今日投资老板
今日资本的徐新是怎样的一个人？
今日资本的徐新是怎样的一个人？
徐新于2005年创办风投基金今日资本，投资的领域是互联网、消费和零售，依靠洞察力与价值创造能力投中多家明星公司，获得十倍、百倍的回报。在互联网领域，投资过京东、大众点评、携程、网易、美团、知乎、赶集网、唯品会、土豆网、瓜子二手车、boss直聘、马蜂窝、小猪短租等；在消费品领域，投资过三只松鼠、良品铺子、都市丽人、避风塘、老盛昌、西少爷等。出色的业绩让今日资本成长为规模25亿美金的一线风投基金。想联系徐新的创业者朋友可以上“融创之翼”公众号，那里有徐新等等大咖投资人的联系方式。
风险投资的成功靠智识驱动，而非资源驱动。智识不是能直接继承的资源，而是需要长期研究与实践才能磨练出的本领。诚然，徐新因为从小在父亲身边耳濡目染，积累了不少企业经营的知识，但这并不能证明，她的成就可以简单归因到家庭出身。
这就如同比尔盖茨和巴菲特都出生于在当地有影响力的家庭，接受了优质的教育，可是类似的出身的人很多，取得顶级成就的是绝对少数。他们登顶，靠得是洞察力、专注、纪律、勤奋和正确的方法论。
徐新成功的心法与路径值得了解，因为普通人也能看到很多可借鉴的点。
一是极度的勤奋与专注。比如，徐新和巴菲特一样，极度的勤奋与专注。她工作日每天工作14个小时，身为老板仍然深入一线做项目；她在风险投资这个领域深耕，积累了3万个小时的经验。普通人如果能做到这两点，也能成为行业翘楚。
二是掌握并践行了一套价值连城的投资方法论。开头提到，徐新和巴菲特的投资心法很相似，指的是源自巴菲特老师本杰明格拉罕姆的价值投资。这不是我的主观揣测，徐新在福布斯的采访中说“读巴菲特的书，如同和老友聊天，精神上获得了共鸣”；她把巴菲特的书当成投资圣经，常常在手边翻阅，并要求今日资本的同事都阅读并写心得；在“造就”的采访中，她提到巴菲特的股东信值得全看一遍，也推荐了巴菲特合伙人芒格的《穷查理宝典》。
她在风险投资中践行了价值投资的理念。价值投资要求，1. 将股票看成相应比例的企业所有权；2. 明确自己的能力圈，不懂不做； 3.在价格大幅低于价值时买进，以创建安全边际；4. 让两极化的“市场先生”成为你的仆人，而非主人，没有好机会的时候不交易。
而今日资本2005年成立，四项价值观当时就定下了，Focus, Discipline, long-term, hands-on。与经典的价值投资原则对应。
1. Focus 专注
巴菲特的原则：要专注于自己的能力圈，只做能力圈内的交易。因为投资人要战胜市场，需要真正能有超出常人的洞察力。而人的精力有限、现实高度复杂，因此投资人必须专注于自己有可能看懂、构建了能力圈的领域。
比如，巴菲特自认科技股不在自己的能力圈内，几乎不投科技股。但这没有影响他成为当今世界上最伟大的投资人。
徐新同样选择了专注。今日资本只投消费、零售和互联网三个领域，这是她有积累的领域、是她的能力圈。因为创立今日资本之前，在百富勤、霸菱资本的十年里，她参与过雇主对娃哈哈、网易的投资，在中华英才网的案例中更是自己出钱当了天使投资人。在娃哈哈的案例中，她从营销天才宗庆后身上见识到了营销的打法与作用；在网易的案例中，公司投资时买入价5元，上市后涨到30元又在互联网泡沫破灭时跌到6毛，面临投资者诉讼等重重困境。她作为霸菱资本派到网易董事会的人，坚持看好丁磊、看好网易、反对低价贱卖，后来网易靠游戏业务股价回升，公司以8倍收益退出。
她在这三个领域有积累、判断行业会有机会、足够宽广，因此选定它们，并不断深耕，在领域内扩展自己的能力圈。
此外，徐新专注于投资有潜力成为行业第一的公司。市占率、品牌成为行业第一，是互联网、消费类公司的护城河。把主要精力放在这种“鲨鱼苗”上，才有机会投出鲨鱼级的伟大企业。
2. Discipline 纪律
纪律性表现在两方面，一是践行公司立下的价值观，二是有投资的纪律性，没有好的机会就耐心等待。
在挺长一段时间里，今日资本每年只做五六笔投资，与同业相比，这个交易量很小。甚至于，公司新成立的九个月里，因为没有好机会，徐新顶着投资人和下属的压力，一笔投资都没有做。
为什么要这样严格筛选投资机会？因为投资中最后的收益，不只取决于做对了多少次判断，更取决于判断正确的时候下了多大的注。如果机会不好时强行投入、消耗了子弹，那么好机会到来时就无法全力出击。
果然，2006年，徐新等到了京东这个绝佳的投资机会，在刘强东要价仅200万美元时投入1000万美元，最终成就了一笔百倍回报的投资。
徐新在采访中说自己的投资心得，一是只投有潜力成为伟大公司的公司，平庸的公司一律否决；二是下重注，要么占得股权比例高，要么投的资金量大，这样才有好的收益。前者如良品铺子，2012年入局，拿到今天，纸面价值翻了百倍以上；后者如瓜子二手网，一投就是千万美元级的大手笔。
3. Long-term 长期持有
巴菲特、芒格和徐新都强调复利的力量。他们最喜欢那种只用做一次决策——“买入”，之后就长期持有的优秀公司，伟大的公司不多，一旦看到、买入，要长期持有，让复利滚起来，才能获得最高收益。
徐新反思早期对网易的投资中，认为当时的雇主霸菱资本卖早了，后来网易又涨了至少三倍。她充分吸取了教训，于是在京东的投资中，她从2006年投入，一直拿到2018年，赚了百倍的收益。近年更是发行了期限28年的基金，保证复利。
4. Hands-on 参与经营
徐新和巴菲特都会帮助投资的企业做经营，不过因为被投资公司处于不同的生命阶段，他们的做法不同。这是控制风险、提高收益的手段，因为企业的股权相当于买下企业的一部分，而不是单纯用来投机、赚快钱。
徐新投资的企业还在初创期，她可以深度参与企业重要决策，用行动直接提高企业价值。
徐新帮初创企业的方法论也很精彩，她只抓重点：
1. 帮企业家挖核心员工，即各种CXO，比如给京东招的财务、市场，给赶集网招的销售；
2. 帮企业做KPI和文化；
3. 帮助企业力争成为行业第一品牌。比如做营销，赶集网经典的姚晨 小毛驴广告，就是徐新帮助找知名广告人策划的，一举帮助赶集网从落后对手58同程50\%变为超越对手。再比如督促在线下经营得风生水起的良品铺子做线上销售，多渠道经营大幅拓宽了收入。
从过往表现看，这三招很有效。
其实，价值投资原则中“在价格大幅低于价值时买进，以创建安全边际”，这一条很灵活，个人认为徐新探索出了一种在风投中使用它的路径。祖师爷格拉罕姆只做在二级市场“捡烟头”式的投资，即公司资质一般也无所谓，但胜在价格便宜，只有价格非常便宜才出手；巴菲特早期也是严格遵守老师的教诲，直到被芒格影响，开始接受用不便宜也不贵的价格买优质企业，他后期的许多伟大交易都源自于此。
而徐新根据风险投资的特点，灵活化用了这一原则。她是用（至少）不贵的价格买有潜力成为赛道第一的企业，并赋能给企业、参与到企业的经营中，帮助创业公司提高成为第一概率。投前与投后之间，企业价值本身发生了大的变化，也就做到了低位买入。
有人说财富和成功是追求更高的东西时附带的收获，这一点在徐新身上是成立的。今日资本的是“Build business for China”，助力中国打造伟大企业，她确实做到了。
最后，我们还可以向徐新学习她的乐观精神。
看徐新的采访，她总是活力满满，讲起自己的事业头头是道、眉飞色舞，非常积极乐观。有实验证明，理性乐观的人更容易成功、身体更健康。好消息是，乐观是可以习得的，可以参考塞利格曼的《Learned Optimism》。
在早年央视的一次采访中，主持人问，“财富带来的最大变化是什么”，徐新回答“自由”。
有志于通过财富获得更多自由的网友，可以好好向巴菲特、徐新这两位顶级的投资人学习他们的专注、勤奋与心法。