对资本资产定价模型的理解简答
股权资本成本公式？
股权资本成本公式？
权益资本成本计算公式:权益资本成本无风险收益率上市公司市场风险系数×(上市公司加权平均收益率 股票-无风险回报率)。无风险收益率一般取特定期限的国债年利率。
权益资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计权益资本成本的方法有很多，其际上最常用的有股利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型。它是根据金融理论计算出的所需投资回报。
资本成本的计算方式有哪些？
一、债务单个资本成本的计算
1.通用模式:
2.折扣模式
逐步检验结合插值法求折现率，即求使未来现金流出的现值等于现金流入的现值的折现率。
3.融资租赁资本成本的计算
融资租赁资金成本的计算只能采用贴现模型。
从出租人 ■观点:
第二，权益资本成本的计算
(1)优先股资本成本
【提示】如果是浮动股利优先股，这种浮动股利优先股的资本成本率的计算方法与普通股资本成本的股利增长模型法相同。
(2)普通股资本成本
①股利增长模型
②资本资产定价模型方法
KSRf β(Rm-Rf)
(3)留存收益资本成本
计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法。不同的是不考虑融资成本。
第三，平均资本成本的计算
【例题计算题】ABC公司正在编制下一年度的财务计划，公司 的财务总监要求你帮助计算其平均资本成本。信息如下:
(1)本公司 美国银行贷款利率目前为9%，明年将降至8.93%。
(2)公司债券面值100元8%，票面利率8%。期限10年，利息分期支付。目前市场价85元。如果按公司债现行市价发行新债，发行成本为市价的4%。
(三)公司的票面金额普通股L元，目前股票市价5.5元。今年派发现金红利0.35元，预计分红增长率维持7%。
(4)本公司 ■当前(流动)资本结构是:
银行贷款150万。
长期债券650万元
普通股400万元
留存收益869.4万元。
(5)企业所得税税率为25%。
(6)公司的贝塔值。;的普通股是1.1。
(7)本期国债收益率5.5%，市场平均收益率13.5%。
要求:
(1)根据一般模型计算银行贷款的资金成本。
(2)分别用贴现模式和一般模式计算债券的资本成本，取两个结果的平均值作为债券的资本成本。
(3)分别采用股利增长模型法。并将两个结果的平均值作为股票资本成本。
(4)如果下一年资本结构不变，计算其平均资本成本。(计算单个资本成本百分比时，保留2位小数)
【回答】
(1)银行贷款的资金成本为8.93%×(1-25%)6.70%。
注:资金成本用于决策，与过去的借款利率无关。
(2)折扣模式
100×8%×(1-25%)×(P/A，K，10) 100×(P/F，K，10)-85×(1-4%)0
让K8%，100×8%×(1-25%)×6.7101 100×0.4632-85×(1-4%)4.98。
设K9%，100×8%×(1-25%)×6.417 100×0.4224-85×(1-4%)-0.86。
(K-8%)/(9%-8%)(0-4.98)/(-0.86-4.98)
K8.85%
通用模式:
债券资本成本
[100×8%×(1-25%)]/[85×(1-4%)]6/81.67.35%
平均资本成本(8.85% 7.35%)/28.1%
(3)普通股资本成本
股息增长模型(D1/P0) g
[0.35×(1 7%)/5.5] 7%
6.81% 7.81%
资本资产定价模型:
股票的资金成本是5.5% 1.1× (13.5%-5.5%)。
5.5% 8.8.3%
普通股平均成本(13.81% 14.3%)/214.06%
(4)平均资本成本
6.70%×(150/2069.4) 8.1%×(650/2069.4) 14.06%×(400 869.4)/2069.4
11.65%