国内沥青期货行情
沥青期货为啥每年6月上涨？
近期石油沥青行业情况如何？
我们都知道商品是有季节性的。比如电脑，夏天是消费高峰，同样，沥青也是季节性的。
沥青广泛用作防水防腐材料，主要用于屋顶、地面和地下结构的防水，木材和钢材的防腐。沥青是一种高粘度的有机液体，高温时为液态，低温时为固态，这意味着夏季因为气温高，是沥青消费的黄金季节。企业需要提前购买沥青才能开工，期货上的反应就是6月份合约的上涨。
同时，6月是工业、建筑、旅游的传统消费旺季。原油通常在夏季表现强势，而沥青是原油提炼的副产品，受原油价格影响较大，所以沥青的价格会受到原油价格的影响。
下图为沥青走势图，方框为2019年6月以后沥青的优势。
近期石油沥青行业情况如何？
2018年12月大跌后，从2019年1月开始，随着原油价格止跌回升，国内沥青市场一路走高。百川沥青价格指数从1月初的3173元/吨上涨到5月底的3652元/吨，涨幅为479元/吨，涨幅15\%,月涨幅维持在550-850元/吨左右。但5月中下旬后，沥青市场开始走下坡路，6月市场全面下行，带动沥青价格指数下跌。整体来看，上半年国内沥青价格呈现大幅上涨趋势。截至7月1日，百川沥青价格指数从年初的3173元/吨上涨至3450元/吨，涨幅277元/吨，涨幅8\%。
在第一季度，受原油强劲走势和低库存的支撑，沥青价格大幅快速上涨。二季度国内需求缓慢回升，沥青资源供应继续增加，炼厂和社会库存继续积累，沥青价格涨势趋缓。6月，沥青价格高位下跌。
供应侧
据百川 据美国统计，今年以来，国内沥青产量已升至历史高位，同比大幅增长。上半年总产量达到1380.14万吨，同比增长17%。原因如下:一是今年多家炼厂投产沥青，如长岭石化、辽宁鲁花石化、塔星石化、恒力石化、金城石化；另一方面，由于沥青价格较高，直接从渣油中生产沥青比从焦化装置生产沥青更好，中石化部分炼厂生产沥青的积极性有所提高。其中，镇海炼油、金陵石化、齐鲁石化、扬子石化、上海石化等主要炼厂沥青产量同比均有不同程度的增长。上半年，石化沥青总产量达到438.1万吨，同比增加54.23万吨，增长14%。
韩国沥青进口方面，韩国炼油厂沥青产量大幅下降，导致沥青进口量大幅下降。据百川统计，今年上半年沥青进口总量为215.76万吨，同比下降14\%。
需求端:北方地区上半年是沥青市场消费淡季，而南方地区二季度多雨。天气较同期偏多，导致沥青码头需求改善不大。同时，今年上半年国内沥青产量大幅增加，导致炼厂和社会库存逐步积累，炼厂和社会库存水平较同期有所上升。市场主要消耗库存，补库需求较低。
成本:2018年四季度以来，马瑞油溢价大幅上涨。2019年，保费持续上涨。马瑞油的升水已经从1月份的2.8063美元/桶上涨到5月份的9.0157美元/吨，代理费也从1月初的2.5美元/桶上涨到3.05美元/桶。中型燃料油炼油厂和一些地方炼油厂加工马里油的成本仍然很高，这支撑了沥青的坚挺价格。
市场前景预测
数据显示，2019年我国交通运输固定资产和公路建设投资规模有望比2018年有所增长。其中，2019年1-5月， 全年交通运输固定资产7537亿元，同比增长5%。此外，为了刺激基础设施投资，中央办公厅和国务院办公厅6月10日联合发布了《关于做好地方专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许专项债券作为重大项目的合格资本，预计下半年基础设施投资增速将进一步回升。
其次，从国内沥青产量来看，预计上半年国内炼厂沥青产量将达到1386.81万吨，同比大幅增加208.95万吨，增幅为18\%。随着下半年需求的逐步释放以及今年新增产能较多，下半年沥青产量仍倾向于保持较高水平。预计2019年全年沥青产量增量有望达到150万吨以上。
从沥青进口来看:韩国是沥青进口的主要来源国，占总进口量的50%以上。但韩国部分炼油厂沥青产量减少，将导致韩国沥青进口量减少，从而导致年度进口量下降。预计2019年国内沥青进口总量将减少约50万吨。
从沥青出口来看:受外部环境和主要出口炼厂沥青总产量下降影响，上半年我国沥青出口量减少，预计全年出口量减少15万吨左右。
表观消费量方面，沥青产量大幅增加，进口量减少，出口量减少。2019年，国内沥青表观消费量预计将增加约140万吨，同比增长约5\%。
从炼厂生产成本来看，今年以来马瑞油的溢价大幅上升，5月份马瑞油的溢价升至9.0157美元/桶，代理费也升至3美元/桶以上。加工马瑞油的当地炼油成本大幅增加，支撑了较高的沥青价格。委内瑞拉局势动荡，后期马瑞原油供应仍不确定。预计马瑞油升水将继续维持高位，成本端将支撑沥青价格。
从沥青市场的生产成本和供需来看，沥青价格:沥青终端需求在三季度释放，其中北方地区需求集中在三季度，南方地区需求持续到四季度末。7月份市场以消耗社会库存为主，沥青价格有望从8月份开始触底，但目前来看，是国内。社会库存整体偏高，市场需求能否充分释放还有待观察。另外，不排除原油价格的波动会影响成本端。在诸多因素的影响下，沥青价格的涨幅将会有限。预计短期沥青价格仍将低位震荡，三季度可能难以走出高位行情。很难超越今年沥青的高价。