美林时钟理论
美林时钟是什么意思？
美林时钟是什么意思？
美林时钟 是美国投资银行美林证券提出的一种资产配置理论。它是一种将资产、行业轮换、债券收益率曲线和经济周期四个阶段联系起来的方法指导投资周期的非常实用的工具。
根据经济增长方向（以产出差距为例）和通货膨胀水平，美林投资时钟将经济周期分为四个独立阶段。在每个时期，表格中显示的资产和股票类型将优于其他，而对角线上的资产和股票类型将弱于其他。[1]美林投资时钟的分析框架可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点，正确识别经济增长的转折点，投资者可以通过资产转换获利。
美林周期定律？
根据经济增长与通胀的不同结合，美林投资时钟理论将经济周期分为四个阶段：
1、经济上升，通胀下降构成复苏阶段。在这个阶段，由于股票对经济的弹性较大，其相对债券和现金的超额回报明显；
2、经济上升，通货膨胀上升构成过热阶段。在这个阶段，通货膨胀的上升增加了持有现金的机会成本。可能的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而大宗商品将明显牛市；
时钟理论
3、经济下行、通胀上行构成滞胀阶段。在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金是最明智的。经济下行对企业利润的影响将对股票产生负面影响，债券收益率将提高；
4、经济下行、通胀下行构成衰退阶段。在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策放松，债券表现最为突出。随着经济即将见底的预期逐渐形成，股票的吸引力逐渐增强。
如何判断美林时钟的四个周期？
根据传统意义上的美林投资时钟基本理论，根据经济增长方向和通胀水平，美林投资时钟将经济周期分为四个独立阶段。经济周期法从左下角开始，四个阶段顺时针推进。在经济衰退、复苏、过热到滞胀的过程中，债券、股票、大宗商品和现金依次进行，配置效率通常优于其他资产，各自对角线的资产类型往往弱于其他表现。