美联储为什么要缩表
美联储要停止缩表，全球央行会跟吗？
美联储要停止缩表，全球央行会跟吗？
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万维财经在回答这个问题之前，有必要和大家学习一下美联储货币政策的基本知识。
第一、什么是鹰派？什么是鸽派？
在美联储内部，关于货币政策的态度一直有分歧。美联储的鸽派和鹰派，是指FOMC委员对待通货膨胀的容忍度来划分的。
鸽派：看重刺激就业，所以偏向更长时间维持宽松的货币政策，不喜欢加息，不喜欢缩表，比较能容忍通货膨胀。简单点说就是，鸽派是一群喜欢货币放水的人组成的小团体。
鹰派：看重控制通胀，主张尽早收紧货币政策，比如加息，比如缩表，这样进一步可以巩固美元的强势地位。鹰派被视为美元的“好朋友”，鹰派如果占上风，美元指数就走强。缩表就是这群人干的。
本质上讲，鹰派鸽派是美元剪刀差的完美组合
第二、什么是缩表？为什么要缩表？
美联储缩表，是指美联储缩减其资产负债表。为了实现缩表的目的，美联储会把持有的资产卖出，收回准备金或者流通中的货币，这样它的资产少了，它的负债也少了，整个资产负债表的规模就减少了。
缩表的目的就是：减少减少市场中的货币流通量，防止经济过热，降低通货膨胀。
第三、美联储缩表的背景
2008年金融危机以后，在逐步去房地产化，鼓励科技企业成长的过程中，美国经济逐步复苏。自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已连续9次加息，同时持续慢速缩表。
受益于川普先生的减税、制造业回归、鼓励出口等一些列经济措施，美国经济增长强劲。据美联储公开数据报道，美国2018年二季度GDP同比增长4.2％ ，2018年6月再次加息缩表后，三季度经济增速放缓至3.5％，但在美联储看来，这个增速依然过快，市场过热。所以持续慢速执行缩表计划，同时在2018年9月和12月再加息两次，并缩表。
接下来，让我们回到问题本身，如果退出缩表计划，停止缩表，其他国家央行会跟进吗？
观点：其实，他国央行早就希望停止缩表，一旦美联储终止缩表，他国央行大概率会跟进。
为什么这么讲？
其一、全球苦美联储缩表久矣
自2015年12月起，美联储启动加息和缩表计划，逐步收缩收缩美元的流通数量，先让美元从全世界流回美国国内，再让部分回归美联储，持续慢速缩表，不断推高美元指数。
简单地说，鹰派占上风，美联储缩表，美元指数走高，美元更加强势。他国货币兑美元的汇率持续贬值。
这一点，对于经济本身就有问题的新兴经济体来说，是致命一击。所以最近几年，很多国家货币相对于美元都大幅贬值，典型的就是南美阿根廷。
其二、终止缩表，全球资本将松一口气
说实话，目前全球大部分国家的央行所奉行的货币政策就是鸽派，就是通货膨胀鼻祖凯恩斯的那一套货币理论。
各国央行都有发行更多货币的本能冲动，之前迫于美联储持续加息缩表的压力，不得不跟随加息或者缩表，让本就增长乏力的经济更加煎熬。
一旦美联储终止缩表，央行势必会跟随终止货币紧缩政策，大松一口气，因为货币贬值的压力会大减。随后货币会进入新一轮的扩张期，经济会进入新阶段，资本市场也将迎来新的春天，金融行业势必会再次强势。
如此同时，黄金、原油、股市等资产的价格将会再次膨胀。