麦考利久期怎么算
久期法则有哪些?
久期法则有哪些?
久期法则即久期定理
定理一:只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。
定理二:直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。
定理三:统一公债的麦考利久期等于(1 1/y),其中y是计算现值采用的贴现率。
定理四:在到期时间相同的条件下,息票率越高,久期越短。
定理五:在息票率不变的条件下,到期时间越久,久期一般也越长。
定理六:在其他条件不变的情况下,债券的到期收益率越低,久期越长。
久期计算公式是什么?
所谓债券久期是债券投资的专业术语,反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度,也就是债券持有到期时间。现在,它是债券投资重要参考指标之一。另外,久期越长,债券对利率敏感度越高,其对应风险也越大。投资者们可以透过债券久期在其所持债券实际到期日时回购债券,进而保障自己的收益。
通常计算债券久期的方法是平均期限,也称麦考利久期。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均,权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值,即有:债券久期=时间加权现值/总现值=[∑年份×现值]/[∑现值]。
久期的计算公式为何有两种?
久期的计算有不同的方法。首先介绍最简单的一种,即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均,权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值,即有:
D=1×w1 2×w2 … n×wn
式中:
ci——第i年的现金流量(支付的利息或本金);
y——债券的到期收益率;
P——当前市场价格。
例:某债券面值100元,票面利率5\%,每年付息,期限2年。如果到期收益率为6\%,那么债券的久期为多少?
解答:第一步,计算债券的价格:利用财务计算器N=2,I/y=6,PMT=5,FV=100,CPT PV=? PV=98.17。
第二步,分别计算w1、w2:
w1=4.72/98.17=0.0481
w2=93.45/98.17=0.9519
第三步,计算D值:
D=1×0.0481 2×0.9519=1.9519